赤子之心价值投资基金 致投资者信

类别 : 投资杂谈  2018-08-20
欧债危机形势急剧变化,全球股市陷入剧烈动荡。 11月印度 SENSEX 指数下跌约9%, 卢比对美元贬值7%,合计约16%,赤子之心价值投资基金净值下跌11%, 其中大部分是由印度卢比的贬值所致。对于一个可自由兑换的货币来说,卢比的这种波动是正常的。但同时,卢比的走弱将增强印度的出口竞争力。在 2011-2012财年的前8个月( 4月至 11月)中,印度出口值与去年同期相比增长了33%。我们认为,只要国家和企业竞争力在卢比长期汇率会走稳,将会由现在的 52回到过去十年平均线45 附近的水平。赤子之心做为价值投资者,投资的是公司。我们的投资方式是以长期持有公司为主,由于宏观经济和汇率等外部原因,市场会上下起伏波动。这个波动是我们无法掌控的。赤子之心目前的主要组合为印度的医院、烟草、酒类和其他日用消费品以及保险和银行。这些企业在印度极具垄断优势。2004年2 月,赤子之心在A 股市场买入贵州茅台,没有人认为茅台是好公司,茅台的股票在那几年不停下跌。持有茅台至今日,投资者有 25倍的收益。谁是印度未来的茅台?谁是印度未来的平安?谁是印度未来的云南白药?我们已经找到。换一个角度想,我们实际上做的是产业投资,我们现在拥有印度最好的医院,印度最好的烟草公司,印度的平安,印度的云南白药。只要这些企业每年有稳定的利润和长期的增长,我们不会因为股价和汇率的暂时波动而做任何调整。众所周知,1978 年前,中国贫困的根本原因是计划经济束缚了人们的生产力。 1978年后,中国一改革,经济发展非常迅速。印度在1991 年前也完全是计划经济,印度人的生产力也同样是被束缚了。 1991年印度经济改革开放,比中国晚了13 年,但是印度目前的人均GDP 相当于中国2003 年的水平,只比中国晚8年。中国在过去十年的腾飞发展,也同样会在印度发生。我们以产业和实业投资的方法去投资印度,在资产价格较便宜的时候,长远布局,耐心等候。印度未来会长期成长,我们持有的企业一定是未来十年在这些产业最具有优势的龙头企业,股东最终能分享到企业的成长所带来的价值。最近因为中国市场的大跌,我们开始逐渐购买中国资产,但中国的问题是很多产业已经饱和,我们只能投资于未来还有增长潜力的产业,例如消费,医疗和教育。只要中国和印度未来十年还有成长,我们坚信投资人能取得较好的回报。相关文章赤子之心价值投资基金 致投资者信(2011-12-16)价值投资的精神哲学:盘点投资者的武器库价值投资 基金立身之本价值投资,你还信吗?——伯克希尔1997年股东大会纪轻松不轻率,坦然见真知 - 评《让价值投资更容易》一位价值投资者的忠告-读2011年巴菲特致股东的信价值投资者的特征从投资者的角度看乐视网被质疑富国基金陈戈:成长投资看重企业核心竞争力股市有危险:信张志雄?信公募或私募基金经理?信指数基金?信自己?