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马云出手!阿里影业市值大涨20亿 A股多家“腰斩”的影视股春天来了?

类别 : 行业观察  2019-01-04

  阿里巴巴与阿里巴巴影业集团有限公司(阿里影业01060.HK)今日联合宣布,阿里巴巴集团将增持阿里影业股权,由目前的49%提升至约50.92%。

  根据协议,阿里影业将以每股1.25港元向阿里巴巴集团发行10亿股新股,通过这次股票发行筹集总额达12.5亿港元。 交易完成后,阿里巴巴集团将对阿里影业实现实质控制,并在阿里影业董事会拥有大多数席位。早盘股价造好,阿里影业一度涨近9%,最高报1.34港元,创今年新高,截至午间收盘涨7.32%,最新市值336.44亿港元,较前一个交易日增长了逾20亿港元。

  募集资金投向内容和并购

  2018年影视行业热词,“寒冬”曝光率最高。影视企业融资困难、诸多新项目停滞、明星高片酬审查、影视工作室税务清理等,都让这个行业看上去寒彻骨髓。

  相比之下,背靠阿里巴巴这一“大金主”,阿里影业相比同行可谓异军突起。自今年8月近三个月以来,阿里影业接连收获暑期档冠亚军《我不是药神》《西虹市首富》、国庆档冠军《无双》,被业内称为“爆款收割机”。

  今年以来,阿里影业走出一波相比A股影视同行漂亮得多的K线。阿里影业股价一路上扬,年初至今涨幅近30%,下半年至今股价累计涨幅更逾60%以上,在资本寒冬和影视股行情萧条的背景下逆势飞扬。

  值得注意的是,阿里巴巴集团作为阿里影业大股东持股并不低。本次增持前,阿里巴巴集团持股比例达49%,这次耗资12.5亿港元认购增发股份后持股进一步攀升至50.92%。

  为何此选择此时增持,阿里巴巴集团首席执行官张勇表示:“对于集团‘Double H’战略中的Happiness‘快乐’领域,阿里巴巴大文娱在执行层面上已取得丰硕成果。我们期待阿里影业在内容制作和发行渠道方面,与集团相关业务进一步整合和协同。”

  张勇表示,“此次增持更是集团为阿里影业投下的信心一票,我们将继续通过资源投入及生态优势,支持阿里影业把握中国电影业蓬勃发展所带来的机遇。”

  阿里影业董事长兼CEO樊路远表示:“阿里影业成为阿里巴巴集团的子公司,让我们倍感振奋。作为一家影视互联网公司,阿里影业可以利用集团在大数据技术及电商方面的优势,加强与优酷、大麦网、阿里文学等大文娱业务的合作。 ”

  公告显示,本次增发募资,所筹款项主要用于内容投资、进一步扩大客户基础、销售及市场推广活动、于机会出现时选择性并购及一般企业用途。 阿里影业近日宣布启动“锦橙合制计划”,希望未来五年推出20部合制优质电影,旨在赋能行业合作伙伴,创造更多变现机会,满足娱乐业内日益增长的需求。

  影视股表现惨淡

  阿里巴巴凭借资金优势,选择在影视行业逆周期投资扩张。但阿里影业的最新业绩仍然增收不增利。

  截至2018年9月30日止六个月,阿里影业实现营业收入达15.32亿元,同比增29.4%;期间经营净亏损为1.54亿元,相比上一年同期的4.31亿元大幅缩窄64.1%。

  阿里影业受益于自身大数据的优势,及阿里巴巴集团的生态协同效应,其在三大核心业务板块的收入均获得增长。互联网宣发、内容制作、综合开发,在半年内分别实现收入11.72亿元、3.10亿元、0.49亿元,同比分别增长19.2%、83.9%、55.7%。

  相比之下,今年前三季报A股影视公司总体业一般。申万三级影视娱乐行业25家公司中,2018年前三季度有12家公司净利润下滑,占比达48%。

  其中华录百纳今年前三季度营业收入4.25亿元,同比下降71.03%,净利润亏损3.46亿元,同比下降394.94%,这是公司2017年业绩下滑以来的大崩溃。影视龙头华谊兄弟今年前三季度净利润3.28亿元,同比下滑45.38%;上海电影前三季度净利润同比下滑34.6%,业绩同样惨淡。

  而已经预告2018年度业绩的11家影视公司中,4家业绩预亏,2家预减,业绩并不乐观。

  受到影视从业人员纳税问题、片酬天花板和购剧限价令等多个因素的持续影响,影视动漫子行业股价继续下探,传媒板块及影视动漫子行业均跑输大盘。二级市场上,A股影视公司今年表现大多表现不佳。除爆出债务危机的乐视网和印纪传媒年初至今跌幅达80%和75%外。同期股价累计跌幅逾50%影视公司还有文投控股,天神娱乐,唐德影视,当代东方,慈文传媒,华录百纳等。

  内容新类型异军突起

  随着阿里选择逆周期布局,影视行业是否已经否极泰来。

  从电影票房看,2017年,国内电影市场报收综合票房559亿元。截至2018年11月25日,今年国内电影综合票房已超过去年全年总票房。银河证券指出,结合往年票房数据,2013-2017年贺岁档综合票房占全年数据的比重平均为9.18%,假设2018年贺岁档上映影片质量符合预期,则2018全年综合票房仍有望超过600亿元大关。

  电视剧方面,今年来网剧影响力超越电视剧,《延禧攻略》成流量爆款,网播量达182亿,创网剧播放量记录光大证券数据显示,今年三季度新上电视剧45部,新上网剧75部;新上网剧数量远超电视剧,而网剧在在数量、流量和舆情方面表现出色。

  与此同时,网络大电影(网大)出现爆款增多,票房分账金额也水涨船高。数据显示,从2017年10月16日起,至今年10月15日止,全网共上线网络大电影1526部。这些内容新类型无疑为影视制作公司寻求突破指出了方向。

  光大证券认为,传媒及影视板块估值进入底部区间,质押风险或将被积极化解,规范出清利于行业格局重构及健康发展,迎来行业新格局。建议积极关注手握现金、项目储备多的行业龙头。

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