经济周期的类型?

jztzp 宏观经济 62 0

经济周期

根据经济周期时间长短,并且以经济学家的名字命名。经济周期主要分为四种类型,依次分别是

康德拉季耶夫周期(时代周期50-60年)

库兹涅茨周期(房地产周期18年)

朱格拉周期(资本性支出周期9年)

基钦周期(存货周期是4、5年)

一个康德拉季耶夫长周期大约包括3个房地产周期, 6 个资本支出中周期和 18 个存货短周期,他们之间互相影响、互相制约。

对普通人来说,能抓住的周期也就是后面的3个短周期。

库兹涅茨周期(房地产周期18年)

全球的总资产里面房地产大概占了50%(大约是GDP的200%到300%),股票市场大概占25%。债券市场大概占20%。其余比如一些贵金属啊,收藏品的等等。(中国总资产里房地产占比高达70%)

可以看到,房地产对经济的影响非常大。房地产周期能够驱动整体经济,能够创造基础广泛的财富增长。在上升阶段,对国家的经济增长影响非常大(如果房子价格大涨,对消费有极大的促进作用,房价上涨既能促进消费,又能给政府增加收入(卖地);但下跌阶段对经济的影响又非常巨大。

前面说过银行是经济不稳定的主要因素,而银行贷款很多都流入了房地产(我们可以假想一个事实,如果房地产投资收益率有15%,房地产商愿意给银行10%的利息贷款;而民营企业用于建厂投资收益率只有10%,民营企业愿意给6%的利息向银行贷款,银行的贷款会给谁呢?所以银行贷款大部分都流入了房地产,用于投机,更何况房地产是预售制,导致投机非常严重)。

根据历史规律(最近一两百年的统计),房地产周期大概平均是18年-20年为一个周期,房地产衰退期这段时间不少于5年。如果根据历史周期看涨了近20年的中国房地产市场,对于投机者未来还是要小心些,投资房地产收益可能没有想象中的好。

我们要了解这样一个事实:房地产价格下跌对经济带来的结果,要比股票市场萧条对经济造成的灾难严重得多。股票大跌对房地产价格下跌影响很小。但反过来,如果房地产价格大跌,股票会立刻大跌。

在房地产价格与股票价格下跌期间,股票价格下跌根本没有牵连到任何的银行危机,然而房地产价格的下跌导致了(明显的坏账准备金提升)银行危机(银行、政府跟房地产商都不希望房价下跌)。如果房地产衰退再伴随着汇率的危机,那会对经济造成很大的影响。

朱格拉周期(资本性支出周期9年)

技术革新会经常创造经济的繁荣。让经济走出泥潭,(历史也证明美国的2000年互联网泡沫,2015年中国新经济创业板泡沫),新技术能够极大地提高生产效率,带来比传统投资收益更高的回报。会吸引大量的资金流入。比如最近的新能源电动车。大量的资金都在往这个行业涌入,随着玩家增多,资金变成固定资产,过度投资会导致市场供给过多,导致价格战,然后便是衰退,直到有新的技术发明,并最终又带来新一轮投资的井喷。

基钦周期(存货周期是4、5年)

研究厂商生产和存货的关系中发现。他发现在经济环境良好的时候,企业投入生产过多。直到形成过多的存货,需要去库存并且减少生产。减少生产会抑制产出和投资,当存货较低时,需要补库存,继续扩大生产。经济就在这样的库存变换中形成周期性波动。

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